期权风险及策略案例分析是指对期权交易中可能面临的风险进行分析，并制定相应的策略来降低风险或获得更好的收益。以下是一个详细的概述：

1. 期权风险：

- 方向风险：期权买方在到期时会面临股价与执行价格之间的差异风险。

- 时间价值腐蚀：期权在时间推移中会逐渐失去时间价值。

- 波动率风险：市场波动率的变化可能对期权价格产生影响。

- 流动性风险：期权市场可能存在较低的流动性，导致成交价格不利。

- 未实现利润风险：期权买方在到期前，无法实现的利润仍然面临风险。

2. 期权策略案例分析：

- 覆盖策略：期权买方持有实物资产的同时，buy相应数量的看跌期权或看涨期权来对冲风险。

- 买方策略：期权买方buy看涨期权，希望在股价上涨时获得收益。

- 卖方策略：期权卖方出售看跌期权或看涨期权，希望在期权到期时保留期权费用作为收益。

- 垂直传播策略：同时买入或卖出不同执行价格的看涨期权和看跌期权，以获得更好的收益潜力和风险控制。

- 蝶式传播策略：买入或卖出两个相邻执行价格的看涨期权和看跌期权，以获得在股价在特定范围内波动时的收益。

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