并购基金是一种专门投资于并购交易的私募股权基金，它通过参与并购交易来实现投资回报。并购基金的收益取决于多个因素，包括基金的投资策略、管理团队的能力、市场环境以及所涉及的具体交易等。

一般来说，并购基金的收益可以分为两部分：一是通过交易获得的短期收益，二是通过对被并购公司进行整合和重组带来的长期增值收益。

在并购交易中，基金通常通过buy目标公司的股权来获得短期收益。收益的具体大小取决于交易的价格、交易的规模、目标公司的业绩以及市场的走势等因素。如果基金能够以较低的价格buy目标公司，并在一定时间后以较高的价格出售，那么就可以获得较高的短期收益。

而长期增值收益则取决于基金对被并购公司的整合和重组能力。通过整合和优化被并购公司的资源和运营方式，基金可以提高公司的价值和盈利能力，进而实现长期的增值收益。这部分收益的大小与基金管理团队的专业能力和经验密切相关。

并购基金的收益水平因基金的投资策略不同而有所差异。一般来说，相对于其他投资工具，如股票、债券等，由于并购交易的风险较高，并购基金的收益潜力也相对较高。但同时，也需要注意到并购交易存在一定的风险，包括交易失败、市场波动、经济不确定性等，这些风险可能会对收益产生不利影响。

总之，并购基金的收益取决于多个因素，包括短期交易收益和长期增值收益。具体收益水平因基金策略、管理能力和市场环境等因素而异，投资者在选择并购基金时应综合考虑风险和收益。